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鋼鐵行業周報:供應壓力緩解 鋼價企穩 板材強于長材

作者: 必威體育 發布時間: 2020年02月22日 05:01:13

報告摘要:

    上周(2019年8月12日-8月16日)申萬鋼鐵行業指數下降0.09%,排名第26,滬深300指數上升2.12%,跑輸2.21pct。螺紋(3839元/噸,周漲幅-0.65%)、高線(4162元/噸,周漲幅-0.38%)、熱軋(3793元/噸,周漲幅+0.24%)、冷軋(4331元/噸,周漲幅+0.07%)、中板(3894元/噸,周漲幅-0.49%);高爐產能利用率77.76%,周環比-0.69pct,年同比+1.44pct。

    本周電爐產能利用率下降4.8pct至54.77%,供應壓力持續緩解,鋼價企穩,板材略漲,建材下跌,板材強于長材。結合本周公布的宏觀及行業數據來看,周期拐點向下但需求仍顯韌性,特鋼或是配置最佳選擇??傮w來看,6月中旬我們提示的市場風險逐步得到印證,目前進入新平衡重構的過程中,但近期鋼價調整的主因是來自于供應端和遠端需求的悲觀預期,而近期的建材消費雖然環比走弱但仍高于去年同期;雖然企業拿地意愿減弱影響遠期需求,但今日地產數據新開工、施工均顯韌性,短期需求大幅下滑的概率較小,隨著近月供應壓力的緩解,近月或仍有反彈空間。

    大周期拐點已現,配置特鋼仍是最佳選擇,首推大冶特鋼。

    特鋼作為新材料,認證周期長,技術壁壘高,客戶依賴性強,訂單大部分長期穩定,特鋼價格波動幅度小,而由于近期的原材料大跌,反而有利于特鋼盈利的擴張,普鋼大跌時,特鋼凈利潤增速與普鋼甚至是反向關系。因此在國家提質增效,壓制地產,發展高端制造業的大方向下,配置特鋼是非常好的時點。雖然我國粗鋼產量高達9.28 億噸,但我國特鋼占比僅僅為12-15%,其中高端特鋼在特鋼中的占比不足10%,遠低于發達國家水平,隨著我國推動高質量發展,特鋼發展空間廣闊,具有成長性,盈利更加穩定,建議重點關注大冶特鋼、鋼研高納、久立特材、永興特鋼、常寶股份。

    風險提示:

    鋼材需求大幅下降,原燃料價格大幅波動。

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