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商業銀行、保險機構可參與國債期貨交易,工農

作者: 必威體育 發布時間: 2020年02月22日 09:25:18

國債期貨市場即將迎來一批重量級投資機構!

證監會官網2月21日消息,經國務院同意,證監會與財政部、人民銀行、銀保監會近日聯合發布公告,允許符合條件的試點商業銀行和具備投資管理能力的保險機構,按照依法合規、風險可控、商業可持續的原則,參與中國金融期貨交易所國債期貨交易。

來源:證監會官網

證監會、財政部、人民銀行、銀保監會將發揮跨部委協調機制作用,加強監管合作和信息共享,分批推進商業銀行和保險機構參與國債期貨市場,促進國債期貨市場健康發展。第一批試點機構包括:工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行。

根據2020年1月份債券托管數據,目前記賬式國債托管規模約為15.28萬億元,其中有將近68%由商業銀行和保險機構持有,也即兩類機構合計持有超10萬億元,是目前國債現貨市場最主要的一群投資者。

國債期貨是國際市場上交易最活躍的金融衍生產品。分析人士指出,放開商業銀行和保險機構參與國債期貨交易,進一步豐富國債期貨市場投資者,有助于改善市場流動性,更好發揮國債期貨管理利率風險的功能,也是推進債券市場互通互聯的又一重要舉措。

提高市場流動性

這一刻,市場期待已久。

國債期貨是最重要的場內利率衍生品。在國際市場上,國債期貨的成交量和持倉量超過股指期貨和商品期貨,是成交最活躍、應用最廣泛的利率風險管理工具之一。

以美國為例,美國國債期貨的持倉量和成交量均位居所有品種的前列,而我國國債期貨的持倉量和成交量在所有的期貨品種中排名靠后。

來源:中國期貨業協會

2月21日數據顯示,當日國債期貨各品種持倉為12.65萬手,名義債券本金總額約1600億元。與超過15萬億元的記賬式國債現貨市場相比,國債期貨市場體量還非常有限,主要癥結在于,市場投資者結構還不夠豐富,商業銀行、保險、境外機構等都還不能參與國債期貨交易。

華泰期貨研究院分析,國債期貨市場的投資者包括了自然人、一般法人、證券自營、資管產品等,但手持約60%國債現貨的銀行和保險公司目前不是國債期貨市場的投資者,這導致國債期現貨市場投資者結構匹配程度不足。

國金證券研究所數據顯示,截至2020年1月末,記賬式國債托管規模為15.28萬億元,其中,商業銀行持有65.4%,保險機構持有2.4%,兩者合計將持有近68%的記賬式國債現貨,有逾10萬億元之巨。

允許商業銀行和保險機構參與國債期貨交易,可以說是眾望所歸。

此前,中央財經大學金融學院教授、證券期貨研究所所長賀強在接受中國證券報(ID:xhszzb)記者采訪時表示,商業銀行、保險資金等債券現貨市場最主要的參與主體尚未進入國債期貨市場,國債期貨價格發現和風險管理功能發揮仍不充分。為提升債券市場運行質量,促進宏觀穩定,防控金融風險,建議盡快放行商業銀行及保險資金參與國債期貨市場。

不少業內人士表示,最主要的國債持有人不入市,限制了市場廣度和深度的提升。希望銀行、保險機構能夠盡早進入。市場體量和流動性不夠,也限制了很多交易策略的實施。

2019年11月,證監會副主席方星海提出,在提高市場流動性方面,盡快實現商業銀行和保險資金參與國債期貨交易,提升期貨市場的機構化、專業化水平,提升整個金融體系的防風險能力。

下一個期待:境外投資者?

除了國內銀行保險機構,目前海外機構也對參與中國國債期貨市場有較大興趣。有業內人士指出,未來銀保資金順利“入市”,國債期貨對外開放也應提上日程。

近年來境外投資者不斷加倉中國債券尤其是國債,目前已成為國債市場上一股重要的投資力量。

境外機構持有中國債券情況

來源:Wind

“在跟境外投資者交流過程中,發現他們也對參與國債期貨交易表達了強烈的愿望?!币晃粐鴥却笮退侥蓟鸶吖艽饲跋蛑袊C券報(ID:xhszzb)記者表示,國債期貨應跟上現貨市場開放步伐,在擴大對內開放的同時,適時推進對外開放。

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