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建材行業周報2019年第28期

作者: 必威體育 發布時間: 2020年02月22日 16:00:31

一周行情回顧:

    建材行業漲幅0.30%,水泥制造板塊漲幅0.37%建筑材料申萬一級行業指數上漲0.30%,滬深300指數上漲2.04%;分行業指數中,水泥指數上漲0.37%,玻璃指數上漲1.11%,管材指數跌0.29%,耐火材料指數下跌2.24%,其他建材指數上漲0.40%。

    各子行業運行情況:水泥/玻璃價格上漲、玻纖價格下跌本周全國水泥市場價格較上周上漲。價格上漲有呼和浩特、哈爾濱和株潭等地區。前半周受臺風和降雨天氣影響,水泥市場需求較為疲軟,氣放晴后下游需求有所恢復,企業綜合出貨量環比上周出現減弱;局部區如內蒙和黑龍江受益于外運和自律措施,價格出現上調。

    本周國內浮法玻璃價格較上周上漲。需求稍有好轉,整體訂單量略顯穩。受會議提振,12日開始各區域原片企業價格陸續提漲,漲幅在3元量箱左右。下游深加工企業對高價較為排斥,采購意向不強,多持觀望度,原片企業漲價落實執行一般,整體走貨較為平穩。目前各區域市場投尚可,深加工企業開工率維持在80%-85%,部分中小企業受資金壓力大,開工率偏低。預計短期市場需求或將緩慢好轉,原片企業漲價也需時間緩慢消化。本周無堿粗紗市場價格較上周下跌。國內主要池窯企業前期價格有所調,近期個別企業價格亦有小幅下調,降幅100-200元/噸不等,其余廠短期暫穩,但市場價格下行風險仍存。

    小建材原材料,瀝青價格較上周基本穩定,累計均價較去年同期上漲15.4%;PVC價格較上周上漲3元/噸,累計均價較去年同期上漲0.1%;PP-R價較上周基本穩定,累計均價較去年同期上漲0.6%。

    行業觀點:中下旬水泥價格有望進入上漲通道進入高溫天氣,國內水泥價格逐步企穩,預計中下旬有望進入上漲通。而外部環境不確定性再次凸顯,國內經濟下行風險仍未解除,逆周期節工具-基建投資也有望重為穩增長基本引擎。與此同時,房地產投資中施工端會保持較高增速,從而使得基于國內投資需求的建材多數行業2019年的需求增速有望好于2017和2018年。1-7月水泥需求增速7.2%,續超預期,預計全年我國水泥需求增速為3-5%,不排除超預期概率,使水泥行業強勁的基本面更加堅實。預計西北地區水泥企業業績彈性較高,部水泥龍頭業績穩健增長,多家水泥上市公司中報業績預喜,配置海螺,選華新、天山、祁連山、萬年青、塔牌,關注港股華潤水泥控股。

    持續推薦業績增長快的新型建材標的,建研集團外加劑行業集中度不提升,公司產品銷量大幅增長,業績持續快速增長。山東藥玻為藥用玻龍頭,成本及規模優勢顯著,需求穩定增長,業績較快增長。偉星新材料管道龍頭收益高質量,業績穩定增長估值合理。東方雨虹防水龍頭地穩固,需求有保護,疊加盈利能力向上的彈性品種。中國巨石玻纖龍頭業掌握產能、技術、資金優勢,市場份額不斷擴大。

    風險分析:宏觀經濟下行;燃料與原材料成本上升等。

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